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        恒大:從賭博到虧損

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        【摘要】對于中國的開發商來說,這將是一個很好的經驗教訓。

          金評媒JPM  ·  2021-10-19 14:35
        恒大:從賭博到虧損 - 金評媒
        來源: 公眾號:capitalwatch   

        中國房地產巨頭恒大集團(HKEX: 03333; OTC: EGRNF)上周再次走下坡路,其香港總部的銷售落空。在幾次未能償還債權人之后,這家陷入危機中的企業集團匆忙地打起了迅速貶值的撲克牌。

        輸掉的手

        今年8月,國有背景的越秀地產(HKEX:00123)接近達成協議,收購位于灣仔的高26層的中國恒大中心。然而,上周五有報道稱,因對恒大的財務狀況感到擔憂,越秀地產已退出收購中國恒大香港總部大樓的規模17億美元(約132.6億港元)交易。

        2015年底,恒大總裁許家印斥資125億港元(16.1億美元)從香港同業華人置業手中購入該樓。當時成交總價是香港商廈買賣的最高紀錄,創下了每平方英尺單價的最高紀錄。但也被分析人士批評為魯莽之舉。當華人置業待著豐厚的回報離開時,恒大地產簽下了一筆為期六年的房款。如今,六年的時間即將結束。

        附帶一提,2015年,董事長許家印從劉鑾雄的華人置業手中收購了多處地產,使恒大不斷陷入更深的債務。恒大地產已經是內地負債最多的開發商。

        劉鑾雄也做出了同樣的回應,他在不同時期投資了恒大,并在行動更加理智的同時獲得了一些回報。這兩家房地產巨頭之間的交鋒可以與億萬富翁朋友們最喜歡的中國游戲“兩巨頭”相比較——目標是一場“洗牌比賽”?,F在,華人置業因出售恒大的股份并接近私有化而遭受損失。

        當北京以三條紅線規則停止魯莽借貸時,許家印已經輸掉了這場賭博,這使得恒大獲得新的融資變得更加困難。與此同時,中國人民銀行剛剛表示,與恒大倒閉相關的金融風險“可控”。正如彭博社輿情部的任舒立(音)指出的那樣,這意味著政府不會提供救助,而是選擇向開發商發出信息。

        底價出售

        如果放任自流,恒大將不得不承擔資產損失。上個月,該公司警告稱,媒體的負面報道將顯著抑制其房地產銷售,導致其“現金回收量持續惡化”。隨著一些買家退出交易,一些資產沒有需求,恒大地產的預測成為現實。

        據報道,恒大CEO夏海鈞正試圖安排債務重組,將與香港的銀行和債權人進行談判。恒大集團繼續試圖出售部分資產——早些時候,恒大宣布將其在盛京銀行的15億美元股份出售給國有的沈陽盛京金控投資集團。預計恒大的電動汽車業務和恒大物業服務集團有限公司(HKEX: 06666)將有一些最大的交易。

        首先,恒大集團將出售恒大物業51%的多數股權,買家據說是合生創展集團(HKEX: 00754)。合生創展一年前完成了18億美元的IPO,當時恒大集團已經在苦苦掙扎。在IPO中,物業服務的估值為951億港元(122億美元)。據《金融時報》報道,其市值目前為555億港元(71億美元)。但據中國新聞媒體報道,合生地產的估值為折扣價400億港元(51億美元)。

        電動汽車業務方面,恒大汽車(OTC: EVGRF; HKEX: 0708)的市值在過去半年大幅下跌。該公司也缺乏現金,急需突破。

        電動汽車機會轉瞬即逝

        在快速增長的市場中,隨著蔚來汽車(NYSE:NIO)和小鵬汽車(Nasdaq: XPEV; HKEX: 09868)等中國電動汽車公司的銷售熱潮,恒大CEO展望了其新能源汽車業務的廣闊前景。2021年4月,這家新能源汽車公司因其870億美元的估值超過了通用汽車(NYSE: GM)等大型汽車制造商而登上頭條。但如今,恒大汽車的股價每股不到4港元,而6個月前約為70港元每股,這意味著市值下跌了94%。

        據彭博社報道,恒大汽車一直缺錢:上個月,該公司未能支付部分工人和供應商的工資。恒大汽車曾計劃通過在上海高科技科創板二次上市籌集新資金,但危機迫使其擱置了該計劃。此外,該公司還表示,如果無法吸引到新的資金,其恒馳汽車的年產量可能會推遲。恒馳預計到2035年將達到每年500萬輛。

        但對于恒大汽車來說,本周出現了好消息。該公司表示,天津濱海高新區已承諾提供資金,允許這家汽車制造商在天津工廠完成測試,并于明年年初開始銷售。

        與此同時,據路透社周五報道,中國恒大集團旗下國能電動汽車瑞典有限公司,國能新能源正在尋找新東家。該媒體稱,國能新能源首席執行官Stefan Tilk表示,該公司擁有的資金可以維持“一段時間”,并補充稱,國能公司正在與歐洲和美國公司洽談出售或其他融資等事宜,已經有幾位投資者對該公司表現出了興趣。

        據路透社消息人士稱,總部位于斯德哥爾摩的國能公司完成了對薩博資產的收購,價值可能達到10億美元。但與中國同行類似,國能公司自2017年以來一直在努力生產薩博汽車。相反,正如海外媒體CarScoops指出的那樣,該公司已經優先考慮與合作汽車制造商和新項目的發展。

        恒大持有的其他汽車股份包括電動汽車制造商法拉第未來(Nasdaq: FFIE)的股份,該公司于7月通過SPAC上市。但法拉第未來是一家陷入困境的公司,有著債務和失敗的生產計劃的歷史。上市僅幾個月后,該公司就受到了J. Capital Research的欺詐指控,這使其價值令人懷疑。

        早些時候,有傳言稱中國科技巨頭小米(OTC: XIACY; HKEX: 01810)和一些國家支持的投資者對恒大的汽車資產感興趣。據報道,該公司還與蔚來和小鵬進行了談判。

        恐慌有所緩解

        從積極的方面來看,恒大引發的市場恐慌似乎有所緩解,更多分析師表示,這與雷曼兄弟在2008年倒閉的情況相距甚遠。政府也安撫了市場——盡管它沒有支持恒大,但它承諾對個人購房和未完工的建設項目提供支持。中國人民銀行周五表示,“房地產行業總體是健康的?!?/span>

        來源: 公眾號:capitalwatch

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