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        凱金能源IPO三進宮:新設公司大客戶存疑,兩版招股書數據打架

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        【摘要】

          商務財經 原創  ·  2021-11-08 10:34
        凱金能源IPO三進宮:新設公司大客戶存疑,兩版招股書數據打架 - 金評媒
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        文/周 蘇

        2021年7月9日,廣東凱金新能源科技股份有限公司(下稱“凱金能源”)預披露了招股說明書,擬于上交所主板上市。凱金能源曾于2016年4月至2017年8月期間在新三板掛牌。

        但說起凱金能源的IPO之路,可謂是歷經坎坷。公開資料顯示,凱金能源2018年首次IPO折戟后,時隔一年后再戰創業板被證監會抽簽選中現場抽查而再遇滑鐵盧,此番改道滬市主板已經是凱金能源三闖IPO了。

        業績波動,毛利率異于同行

        凱金能源成立于2012年,深耕鋰離子電池負極材料領域多年,主要從事人造石墨和復合石墨等鋰離子電池負極材料的研發、生產和銷售,產品主要應用于動力類電池、消費類電池以及儲能類電池等領域。

        2018年至2020年,凱金能源分別實現營業收入125,875.03萬元、186,053.50萬元、163,084.82萬元。2019年和2020年,凱金能源營業收入分別同比增長47.81%、降低12.35%,業績波動較大。

        據招股書,報告期內,凱金能源的毛利率分別為23.54%、23.69%、23.08%,而其同行可比公司同期毛利率平均水平分別為30.05%、30.54%、31.81%。凱金能源報告期內的毛利率始終低于同行,波動趨勢也與同行有異。

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        (數據來自招股書)

        對于負極材料毛利率整體低于同行平均水平,凱金能源表示:公司采取優先拓展大型優質客戶的銷售策略,客戶議價能力較強;另外在產品結構上也與同行可比公司存在一定差異。凱金能源還表示產品銷售價格的變動是影響毛利率波動的主要因素,報告期內,行業內負極材料產品的銷售單價均呈現下降趨勢,凱金能源亦是如此,而其產品的單價也要低于同行。

        報告期內,凱金能源采購內容主要包括原材料采購、委外加工和外購半成品。其中,委外加工費用占采購的比例分別為35.43%、27.55%、21.30%,以石墨化加工為主。隨著子公司石墨化加工的產量增加以及石墨化加工市場價格下降,凱金能源委外加工費整體呈下降趨勢。

        此次IPO,凱金能源擬對主營業務進行擴產,計劃使用募集資金102,000.00萬元用于年產5萬噸高性能鋰離子電池負極材料建設項目、研發中心建設項目和補充流動資金。

        根據凱金能源提交的環評文件,其此次募投項目年計劃生產石墨負極材料5萬噸、硅氧負極300噸、硅碳負極100噸、新型碳負極材料200噸,或將極大程度的改善凱金能源委外加工占比較高的問題。但在2020年,凱金能源產能利用率僅有74.37%,或也需要考慮產能消化的問題。

        新設立公司成大客戶存疑

        2018年7月17日,證監會公告發審委會議審核結果:東莞市凱金新能源科技股份有限公司(凱金能源前稱)首發未通過。會議對凱金能源依賴大客戶寧德時代、毛利率波動、信息披露等方面提出疑問。

        首次IPO被否后,凱金能源的大客戶當年即出現了變化,一家新設立的公司出現在了凱金能源大客戶名單中。

        據招股書,2018年,凱金能源對寧德時代銷售金額的占比降至45.57%,同期,凱金能源前五大客戶名單中新增了湖南普陽新能源有限公司(下稱“普陽新能源”,前稱為湖南普陽建材貿易有限公司)。

        據企信網信息,普源新能源成立于2018年5月31日,成立之初的經營范圍包括建筑材料、水泥的銷售。2018年和2019年,該公司僅有3人繳納了養老保險,2020年該公司社保繳納人數為0人。

        2018年和2019年,凱金能源對普陽新能源的銷售金額分別為15,820.08萬元、6,138.39萬元,占比分別達12.57%、3.30%,2020年,普陽新能源跌出凱金能源前五大客戶名單。

        值得注意的是,凱金能源向普陽新能源銷售的產品為原材料,而向其他大客戶銷售的產品均為人造、復合石墨,或受此影響,凱金能源2018年其他業務收入占比達17.01%。

        兩次IPO招股書數據打架

        值得關注的還有,凱金能源前后兩次IPO時提交的招股書信息披露存在數據打架的問題。

        2019年創業板IPO折戟后,凱金能源將保薦機構更換為東興證券,審計工作仍由致同會所負責。對比兩次IPO時提交的招股書,《商務財經》發現,凱金能源合并財務報表中關于2018年的財務數據披露存在多處不一致的情況:

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        (數據來自凱金能源2019版、2021版招股書)

        而在新版招股書中,凱金能源并未提及會計差錯更正,上述數據存在差異的原因我們不得而知。

        此外,凱金能源招股書與在企信網上披露的數據也存在問題。

        截至招股書簽署日(2021年6月18日),凱金能源有6家子公司,分別為湖州瑞豐新能源科技有限公司(下稱“湖州瑞豐”)、河源凱金新能源科技有限公司(下稱“河源凱金”)、內蒙古凱金新能源科技有限公司(下稱“內蒙凱金”)、湖州凱金新能源科技有限公司(下稱“湖州凱金”)、青海凱金新能源材料有限公司(下稱“青海凱金”)、樂山凱金新能源科技有限公司(下稱“樂山凱金”)。

        其中,河源凱金因未實際生產經營,2021年8月27日被決議解散;樂山凱金成立于2021年4月21日,報告期內沒有相關數據。

        截至2020年12月31日,凱金能源及其子公司社會保險繳納情況如下:

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        (截圖來自招股書)

        根據企信網2020年工商年報,凱金能源養老、醫療、失業、工傷、生育保險繳納人數分別為356人、365人、355人、365人、355人;湖州瑞豐、內蒙凱金社保繳納人數分別為68人、319人;湖州凱金工傷保險繳納人數為177人,其他各類社保繳納人數均是175人,均多于企信網披露人數。而青海凱金2020年工商年報中并未顯示相關社保繳納情況。

        另據企信網,2021年10月20日,商都縣人力資源和社會保障局對內蒙凱金用人單位制定的勞動規章制度及涉及勞動者切身利益的規章制度檢查結果顯示,通過登記的住所(經營場所)無法聯系;同年6月,湖州南太湖新區市場監管分局對特種設備使用單位監督檢查時,發現湖州凱金存在問題待后續處理。

        對于上述信息披露存在的問題,或需要凱金能源以及致同所進行核實并給出解釋。


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