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      拜登簽署了復興基礎設施的法案 黃金得利好?

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      【摘要】如果實際利率開始回升,那么黃金可能會再次陷入困境。

        金評媒JPM  ·  2021-11-17 13:51
      拜登簽署了復興基礎設施的法案 黃金得利好? - 金評媒
      來源: 公眾號:capitalwatch   

      金價上漲得益于通脹論調的改變,而拜登的基礎設施計劃只會增加通貨膨脹的壓力。價格大幅上漲?

      我有一個簡短的測驗給你。政府應該怎樣做才能降低達到30年來最高水平的通貨膨脹?

      A) 減少支出,為美聯儲提高聯邦基金利率騰出空間。

      B) 敦促美國央行收緊貨幣政策。

      C) 放松市場管制,降低稅收以促進經濟的供應。

      D) 引入一個龐大的基礎設施計劃,這將使能源、原材料和一般投入的支出成倍增加。

      請猜猜美國政府選擇了哪個選項。是的,最壞的可能??荚嚥患案?!11月初,國會通過了一項兩黨基礎設施法案。拜登總統于11月15日星期一簽署了該協議。

      需要明確的是,我并不是說美國不需要任何基礎設施投資。也許這是需要的,也許它比阻礙工作的失業救濟的社會支出更好。我不想爭論大型政府基礎設施項目的充足性,盡管政府支出通常無法刺激真正的經濟增長,而且政府的效率很少超過私營部門。

      我的觀點是,1.2萬億美元的基礎設施支出是在最糟糕的時刻到來的。美國經濟正面臨供應短缺和因需求激增而導致的高通脹,這導致港口和工廠的擁堵。簡而言之,太多的錢追逐太少的商品,政策制定者決定向已經受阻的供應鏈增加額外的資金。對于國會議員和白宮成員的智力水平,我無話可說!

      事實上,如果純粹由稅收和借款提供資金,則支出計劃不一定會導致通貨膨脹。然而,美聯儲可能會至少將部分新發行的聯邦債務貨幣化,你知道,為了建設或維修基礎設施,需要工人、鋼鐵、混凝土和能源。因此,基礎設施支出將給持續的能源危機和高生產者價格通脹增加壓力,更不用說工人短缺了。

      對黃金的影響

      基礎設施法案的通過對黃金市場意味著什么?它應該能支撐黃金。首先,它將使財政赤字增加數十億美元(國會預算辦公室估計,該法案將使財政赤字增加2560億美元)。其次,政府支出將增加通貨膨脹壓力,黃金也應受到歡迎。

      畢竟,黃金上周提醒人們,它是一種對沖高通脹和加速通脹的工具。如下圖所示,金價不僅躍升至1800美元的關鍵水平之上,而且在通脹擔憂再度抬頭的情況下,金價甚至突破了1850美元?;A設施費用可能會被交易員折價,因此它對貴金屬市場的影響應該是有限的。然而,總的來說,所有可能加劇通脹擔憂的消息都應該支持黃金。

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      你看,劇情變了。到目前為止,人們認為較高的通脹意味著更快的縮減和加息,從而導致金價下跌。這就是為什么盡管通貨膨脹率居高不下,但黃金在過去幾個月里一直在觀望。投資者還認為,通脹將是暫時的。然而,最近的CPI報告迫使市場接受一個事實,即通脹可能會更加持久。

      更重要的是,量化寬松開始縮減,這消除了黃金的一些下行壓力。此外,盡管資產購買步伐放緩,但美聯儲仍將保持寬松立場,并保持在曲線之后。因此,目前的理由是,高通脹意味著擔憂加劇,這對黃金有利。我一直認為,金價對通脹加速的樂觀反應是一個時間問題。這一時刻可能剛剛到來。

      話雖如此,投資者應記住,市場敘事可能很快發生變化。在某個時刻,美聯儲可能會介入并發出一些強硬信號,這可能會讓投資者平靜下來,并將其中一些人拉出黃金市場。我的第二個擔憂是,金價的反應可能不是對通脹加速,而是對實際利率的大幅下跌。如下圖所示,10年期TIPS的收益率已跌至-1.17,非常接近8月的底部水平。

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      當某物到達底部時,它應該稍后反彈。如果實際利率開始上漲,那么黃金可能會再次陷入困境。然而,我現在不再抱怨,讓多頭慶祝期待已久的突破。與過去幾個月相比,這是一個有趣的發展,這是肯定的。

      來源: 公眾號:capitalwatch

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